近年來，非洲加丹加銅鈷礦帶成為全球銅礦矚目的焦點，尤其剛果（金），是近十年全球銅礦產(chǎn)量增長最快的國家，2023年已超過秘魯成為全球第二大產(chǎn)銅國，加之地處非洲中部，剛果（金）也有了“非洲心臟”之稱。

剛果（金）是全球重要的銅鈷資源聚集及生產(chǎn)地，屬中非銅鈷成礦帶的西延部分，分布著Kamoa-Kakula、Tenke-Fungurume、Mutanda、Kamoto等一系列超大型銅鈷礦床。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)，2023年剛果（金）擁有銅、鈷資源儲量8000、600萬噸，分別占全球8%、55%，位居全球第四、第一位。

從銅、鈷產(chǎn)量來看，根據(jù)USGS及Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，2023年剛果（金）銅、鈷產(chǎn)量分別為284、17萬噸，位居全球第二、第一，分別占當(dāng)年全球產(chǎn)量13%、74%。過去十年，剛果（金）銅、鈷產(chǎn)量CAGR達到12%、8%，是全球過去十年銅、鈷產(chǎn)量增速最快的國家。

憑借豐富的礦產(chǎn)資源優(yōu)勢，剛果（金）持續(xù)受到外商投資的青睞，據(jù)剛果（金）投資促進署（ANAPI）的統(tǒng)計，近年來超過50%的外商直接投資流入當(dāng)?shù)氐牟傻V業(yè)。目前，剛果（金）也成為歐美和中資礦業(yè)博弈的“主戰(zhàn)場”。剛果（金）國家礦業(yè)總公司（簡稱“Gécamines”）是剛果（金）政府100%控股公司，擁有終身礦業(yè)開發(fā)權(quán)，曾在1986年創(chuàng)紀(jì)錄的生產(chǎn)了47.6萬噸銅、1.45萬噸鈷，繁榮時期貢獻剛果（金）70%的GDP。

伴隨20世紀(jì)末剛果（金）礦業(yè)發(fā)展的停滯及2002年新礦業(yè)法對于外商投資的吸引，Gécamines大多通過與外國礦企合作的形式享有不可稀釋的干股。2018年6月，剛果（金）實施的新礦業(yè)法，相較于2002年版本，將國家免費持有且不可稀釋的股權(quán)比例由此前的5%提升至10%，且采礦權(quán)每續(xù)期一次增加5%。

2002年之前，西方及印度企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，美國自由港曾長期持有TFM項目，Katanga作為曾經(jīng)最大的單體鈷礦，最初由加拿大企業(yè)開發(fā)。2002年剛果（金）新礦業(yè)法頒布，國家的銅鈷礦石開采由單一的國企壟斷向民間開放。在當(dāng)時手抓礦盛行的背景下，銅礦品位較高，中國礦企搶灘登陸投資小見效快的火法冶煉，以焦炭為燃料將銅礦石加工成銅錠直接出口。2004-2007年銅迎來牛市，當(dāng)時的企業(yè)均獲得較好的收益。但在經(jīng)歷2008年金融危機銅鈷價格大跌后，一大批企業(yè)撤出剛果（金），其中就包括國際知名礦業(yè)企業(yè)必和必拓。

2012年之后，尤其是2013年中國提出“一帶一路”倡議之后，中國礦企迅速崛起，五礦、金川、中鐵、紫金、華剛、洛鉬等都是在此階段入主剛果（金）礦業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，2012年，中資企業(yè)在剛果（金）的銅礦產(chǎn)量為32.5萬噸，占剛果（金）產(chǎn)量比重為50%，此后的2012-2019年間，中資企業(yè)的產(chǎn)能雖有擴張，但幅度有限。

2020年后，以中國有色礦業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、華剛礦業(yè)為代表的中資銅企在剛的資產(chǎn)布局逐漸進入投產(chǎn)、爬產(chǎn)、擴產(chǎn)期，中資企業(yè)在剛銅礦產(chǎn)能從2019年的75.5萬噸擴張至2023年的178.5萬噸，對應(yīng)在剛占比從51%提升至68%，而根據(jù)Woodmac和我們測算，2024年中資企業(yè)在剛產(chǎn)量有望達到211萬噸，這一比重將提升至71%。剛果（金）也成為中國銅資源的重要保障基地。

來源：礦業(yè)匯

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